क्या एथेरियम अभी भी एल 1 प्रभुत्व का दावा कर सकता है कि सोलाना लाभ ग्राउंड और ईटीएच/बीटीसी अनुपात 0.022 से नीचे दुर्घटनाग्रस्त हो सकता है?
ETH/BTC एक बहु-वर्ष कम हिट करता है
एथेरियम (ईटी), दुनिया का दूसरा सबसे बड़ा क्रिप्टो द्वारा बाज़ार आकारएक वास्तविकता की जाँच का सामना कर रहा है। ETH/BTC अनुपात, एक मीट्रिक का उपयोग बिटकॉइन के सापेक्ष Ethereum की ताकत को मापने के लिए किया जाता है (बीटीसी), दिसंबर 2020 के बाद से इसका सबसे निचला स्तर 0.022 तक गिर गया है, जो एथेरियम के सापेक्ष प्रदर्शन में तेज गिरावट का संकेत देता है।
सितंबर 2022 के बाद से, जब अनुपात 0.085 के आसपास हो गया, एथेरियम ने बिटकॉइन के सापेक्ष अपने मूल्य का 73% से अधिक बहा दिया है। इस लेखन के रूप में, ETH पिछले सप्ताह की तुलना में लगभग $ 1,880, 9% नीचे और नवंबर 2021 में अपने सर्वकालिक उच्च $ 4,890 से 62% से कम कारोबार कर रहा है।
बिटकॉइन की तुलना में, जो कि केवल 10% वर्ष-दर-वर्ष नीचे है, $ 84,300 के स्तर पर ट्रेडिंग, एथेरियम की एक ही समय सीमा में 46% की गिरावट चार गुना से अधिक गहरी है।
घटते अनुपात स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट और लेयर 1 इकोसिस्टम में एथेरियम के फिसलने वाले प्रभुत्व को दर्शाता है, एक जगह यह एक बार अनचाहे पर शासन करती थी।
सोलाना जैसे अन्य L1 के रूप में (प), बिनेंस चेन (बीएनबी), हिमस्खलन (अवाक्स), और अन्य लोग जमीन हासिल करते हैं, और जैसा कि बिटकॉइन अपने प्रभुत्व को फिर से बताता है, एथेरियम पानी को दूर करता हुआ प्रतीत होता है।
आइए इस असंतुलन को चलाने के लिए करीब से नज़र डालें, क्या एथेरियम वास्तव में जमीन खो रहा है, और एल 1 के भविष्य के लिए इसका क्या मतलब है ब्लॉकचैन दौड़।
Ethereum के मेट्रिक्स नरम होने के संकेत दिखाते हैं
1 अप्रैल के रूप में, एथेरियम का कुल मूल्य बंद कुल बाजार के 52.5% के लिए लगभग $ 50.5 बिलियन है, जो कुल बाजार का 52.5% है। यह फरवरी 2024 में 61.64% से एक उल्लेखनीय गिरावट को चिह्नित करता है, जो विकेंद्रीकृत वित्त बाजार में शेयर के क्रमिक नुकसान की ओर इशारा करता है।
इस पारी का एक हिस्सा सोलाना जैसे प्रतियोगियों के उदय का पता लगाया जा सकता है, जिसने इसके टीवीएल में काफी वृद्धि देखी है। सोलाना की हिस्सेदारी 2.84% से बढ़कर 7.24% हो गई है, जिससे इसका कुल टीवीएल $ 6.69 बिलियन हो गया, जो केवल एक वर्ष में 2.5x से अधिक है।
एक उभरती हुई प्रवृत्ति नेटवर्क में उपयोगकर्ता के व्यवहार में अंतर है। Ethereum निष्क्रिय DEFI गतिविधियों में शामिल उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करना जारी रखता है, जैसे कि उपज खेती और जताया।
इसके विपरीत, सोलाना का पारिस्थितिकी तंत्र अधिक सट्टा, सक्रिय व्यापारियों को आकर्षित कर रहा है, विशेष रूप से मेम टोकन और उच्च-आवृत्ति वाली डीईएफआई में, यह सुझाव देते हुए कि एथेरियम के मौजूदा उपयोग के मामलों में, जबकि मजबूत, वर्तमान में खुदरा उपयोगकर्ता गतिविधि के साथ संरेखित नहीं किया जा सकता है।
इस बीच, उच्च गैस शुल्क, ऐतिहासिक रूप से एथेरियम की सबसे बड़ी बाधाओं में से एक, में सुधार हुआ है। औसत गैस की कीमतें घटकर 1.12 हो गईं बुनना मार्च 2025 में, महत्वपूर्ण रूप से निचला पिछले वर्षों में देखे गए स्तरों की तुलना में।
लेकिन इन सुधारों के बावजूद, एथेरियम अभी भी नई श्रृंखलाओं की तुलना में उपयोग करने के लिए अपेक्षाकृत महंगा और धीमा है, विशेष रूप से छोटे लेनदेन करने वाले उपयोगकर्ताओं के लिए।
इसके बीच, जबकि बिटकॉइन ईटीएफ शुद्ध प्रवाह में $ 36 बिलियन से अधिक आकर्षित किया है, एथेरियम ईटीएफ ध्यान आकर्षित करने के लिए संघर्ष किया है। अकेले मार्च 2025 में, ETH ETF में शुद्ध कुल प्रवाह 9.8%गिर गया, छोड़ने $ 2.43 बिलियन तक।
ट्रेडिंग पक्ष पर, एथेरियम के आसपास की भावना बिगड़ती हुई प्रतीत होती है। कोबिसी पत्र के अनुसार, एथेरियम में छोटी स्थिति फरवरी की शुरुआत में 40% बढ़ी और नवंबर 2024 के बाद से 500% से अधिक हो गई है, जो कि एक अभूतपूर्व स्तर के मंदी की स्थिति को चिह्नित करती है।
इस बीच, Ethereum का समग्र बाजार प्रभुत्व अब 8.4%से नीचे आ गया है, जो चार वर्षों में सबसे कम स्तर है। एक क्रिप्टो बंधक कंपनी के रूप में, एक क्रिप्टो बंधक कंपनी, ने कहा, यह बताता है कि पूंजी ईटीएच से बाहर और अन्य विकल्पों में बह रही है, जिसमें बिटकॉइन, सोलाना, और उभरती हुई परत 1 प्लेटफॉर्म शामिल हैं जो एथेरियम की धीमी गति पर पूंजीकरण कर रहे हैं।
स्केलेबिलिटी ट्रेड ऑफ को पकड़ रहे हैं
सालों से, एथेरियम की ग्रोथ कथा स्केलिंग के वादे पर टिका है। फिर भी, 2025 की शुरुआत में, यह वादा आधार परत पर काफी हद तक अधूरा रहता है। कई प्रोटोकॉल अपग्रेड के बावजूद, Ethereum का मेननेट अभी भी प्रति सेकंड सिर्फ 10 से 62 लेनदेन की प्रक्रिया करता है।
लेखन के समय, इसका प्रभावी थ्रूपुट मंडराता है आस-पास 16 लेनदेन प्रति सेकंड – एक आंकड़ा जो खड़ा है धमाकेदार सोलाना के 4,322 टीपीएस के विपरीत। यह एक महत्वपूर्ण कारण बन गया है कि नए उपयोगकर्ता और एप्लिकेशन कहीं और निर्माण करने के लिए चुन रहे हैं।
2022 में मर्ज के माध्यम से प्रूफ-ऑफ-स्टेक के लिए संक्रमण ने एथेरियम की ऊर्जा दक्षता में काफी सुधार किया, ऊर्जा के उपयोग में 99%से अधिक की कटौती की। हालांकि, इसने नेटवर्क की मुख्य थ्रूपुट सीमाओं को हल करने के लिए बहुत कम किया।
नतीजतन, Ethereum तेजी से लेयर -2 रोलअप पर निर्भर करता है जैसे कि मध्यस्थता (एआरबी), आशावाद (सेशन), और आधार इसके संचालन को स्केल करने के लिए। ये नेटवर्क लेनदेन ऑफ-चेन को संसाधित करके और उन्हें मेननेट पर वापस लाने के द्वारा एथेरियम की क्षमताओं का विस्तार करते हैं।
हालांकि एल -2 गोद लेने से उपयोगकर्ता की लागत कम हो गई है, लेकिन इसने अनपेक्षित परिणाम भी दिए हैं। गतिविधि Ethereum के मेननेट से दूर हो रही है, दोनों उपयोगकर्ताओं और लेनदेन शुल्क को L-2 पारिस्थितिकी तंत्र की ओर खींच रही है।
जैसा कि एक्स पर एक उपयोगकर्ता ने नोट किया, “आर्बिट्रम और आशावाद फीस में रेकिंग कर रहे हैं … जबकि एथेरियम की बेस लेयर एक भूत शहर में बदल रही है।”
यह प्रवृत्ति डेटा द्वारा समर्थित है। स्टैंडर्ड चार्टर्ड में ज्योफ केंड्रिक जैसे विश्लेषक बहस वह L2S, विशेष रूप से उच्च-मात्रा वाले लोग जैसे कॉइनबेस का आधार, लेनदेन शुल्क में अरबों को बंद कर रहे हैं जो अन्यथा अन्यथा होगा प्रवाह Ethereum के मेननेट के माध्यम से।
केंड्रिक का अनुमान है कि अकेले बेस ने आर्थिक गतिविधि को मोड़कर एथेरियम के मार्केट कैप से लगभग 50 बिलियन डॉलर का मूल्य हटा दिया है। बदले में, यह गैस की फीस के माध्यम से जलाए जा रहे ईटीएच की मात्रा को कम करता है, इसके अपस्फीति यांत्रिकी को कमजोर करता है और “अल्ट्रासाउंड मनी” के रूप में ईटीएच के लंबे समय से बढ़ी हुई कथा।
EIP-1559 के बाद, Ethereum के शुल्क-जलने वाले तंत्र को असंतुलन जारी करने की उम्मीद थी। हालांकि, गतिविधि के साथ अब दर्जनों रोलअप और साइडेचेन्स में खंडित, समग्र शुल्क जलन में काफी गिरावट आई है।
एथ एक बार फिर है बनना शुद्ध मुद्रास्फीति, अब 0.5%की वार्षिक दर पर। इस बीच, स्टेकिंग पैदावार 2.5% से नीचे गिर गई है, जो कि डीईएफआई प्लेटफार्मों पर 4.5% से अधिक के रिटर्न की पेशकश करते हुए स्टैबेकॉइन रणनीतियों की तुलना में ईटीएच को कम आकर्षक बनाती है।
यहां तक कि Ethereum के आगामी उन्नयन, Pectra – डेटा उपलब्धता के लिए BLOB क्षमता को तीन से छह तक बढ़ाकर L2 दक्षता में सुधार करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
केंड्रिक ने कहा है कि वह पेक्ट्रा को व्यापक एथ/बीटीसी गिरावट को उलटने की उम्मीद नहीं करता है, एथेरियम के अंतर्निहित संरचनात्मक मुद्दों को संबोधित करने के लिए अपग्रेड को अपर्याप्त कहते हैं।
उसी समय, एथेरियम के मेननेट पर गतिविधि सूखती हुई दिखाई देती है। बॉट्स, विशेष रूप से जहर बॉट्स को संबोधित करते हैं, अब शीर्ष अनुबंधों पर गैस के उपयोग पर हावी हैं। कम कार्बनिक अनुप्रयोग सीधे मेननेट पर तैनात कर रहे हैं।
जैसा कि एक उपयोगकर्ता ने कहा, “ETH मेननेट एक कब्रिस्तान बन रहा है।” हालांकि यह एक अतिशयोक्ति हो सकती है, एथेरियम की मुख्य परत ऑन-चेन इनोवेशन के लिए प्राथमिक गंतव्य के रूप में अपनी प्रतिष्ठा खो रही है।
Ethereum मूल्य भविष्यवाणी: नीचे में है?
बाजार विश्लेषकों के कई संकेत संभावित परिणामों के एक विस्तृत स्पेक्ट्रम की ओर इशारा करते हैं, लेकिन जोखिम संभावित टेलविंड की तुलना में ईटीएच के लिए अधिक तेज़ी से ढेर होते दिखाई देते हैं।
मैक्रो मोर्चे पर, एथेरियम व्यापक जोखिम परिसंपत्ति वातावरण से बहुत अधिक बंधा रहता है। ब्लूमबर्ग के रणनीतिकार माइक मैकग्लोन के अनुसार, “ईटीएच जोखिम संपत्ति के साथ निकटता से जुड़ा हुआ है,” का अर्थ है कि इसका प्रदर्शन अमेरिकी इक्विटी और उच्च-बीटा क्षेत्रों को प्रतिबिंबित करने की संभावना है।
यदि शेयर बाजार 2025 में और विशेष रूप से कम हो जाते हैं वज़न उच्च ब्याज दरों में से, लगातार मुद्रास्फीति, या वैश्विक विकास को कमजोर करते हुए, एथेरियम को नीचे की ओर दबाव का सामना करना पड़ सकता है।
मैकग्लोन ने चेतावनी दी कि एक बिगड़ते हुए मैक्रो वातावरण में, ईटीएच “संभावित रूप से $ 1,000 के स्तर को फिर से देख सकता है,” जो वर्तमान स्तरों से लगभग 50 प्रतिशत की बूंद का प्रतिनिधित्व करेगा।
एक तकनीकी दृष्टिकोण से, मूल्य संरचना भी तनाव के संकेत दिखा रही है। विश्लेषक मैग्स ने टिप्पणी की कि एथेरियम के पास “सभी समय के सबसे खराब चार्ट में से एक है,” इस चक्र के दौरान $ 4,000 प्रतिरोध क्षेत्र से ऊपर टूटने के लिए बार -बार विफलताओं की ओर इशारा करता है।
तीन प्रयासों के बाद, ETH न केवल अपने उच्च को पुनः प्राप्त करने में विफल रहा, बल्कि अपने मिड-रेंज स्तर पर भी समर्थन खो दिया और पिछले बाजार के नीचे के बाद से आयोजित एक ऊपर की ओर-ढलान वाली ट्रेंडलाइन से नीचे गिर गया।
इस प्रकार का ब्रेकडाउन, वर्तमान स्तरों के नीचे मजबूत समर्थन की कमी के साथ संयुक्त, $ 1,060 रेंज के पास एक रिटेस्ट की संभावना को खोलता है – 2022 भालू बाजार के दौरान अंतिम बार देखा गया मूल्य। जैसा कि मैग्स ने कहा, “तकनीकी रूप से, मंदी का परिदृश्य अधिक संभावना है।”
हालांकि, एक अधिक आशावादी परिप्रेक्ष्य ट्रेडर माइकेल वान डी पोपे से आया था, जिन्होंने देखा कि एथेरियम एक संभावित “विचलन” के शुरुआती संकेत दिखा सकता है।
उनके अनुसार, यदि ईटीएच $ 2,100 से $ 2,150 क्षेत्र से ऊपर की सफाई कर सकता है, तो यह बाजार में नए सिरे से ताकत का संकेत देते हुए, $ 2,800 तक एक तेज चाल को बढ़ा सकता है।
उन्होंने अमेरिकी डॉलर इंडेक्स में हाल ही में एक अनुकूल मैक्रो सिग्नल के रूप में गिरावट पर प्रकाश डाला, यह सुझाव देते हुए कि एक कमजोर डॉलर Q2 में एक क्रिप्टो रिबाउंड का समर्थन करने में मदद कर सकता है।
फिर भी, ये तेजी के परिदृश्य एथेरियम पर निर्भर करते हैं, जो प्रमुख तकनीकी स्तरों को पुनः प्राप्त करते हैं और व्यापक बाजार की भावना अधिक अनुकूल है। तब तक, नकारात्मक जोखिम अधिक दिखाई देते हैं।
अल्पावधि में, एथेरियम का प्रक्षेपवक्र मैक्रोइकॉनॉमिक साइकिल और बिटकॉइन की स्थिति से निकटता से बंधा हुआ दिखाई देता है। $ 2,150 से ऊपर एक निर्णायक कदम एक पुनर्प्राप्ति चरण की शुरुआत को चिह्नित कर सकता है। इसके बिना, हालांकि, तकनीकी और संरचनात्मक दबाव बने रहने की संभावना है।
ध्यान से व्यापार करें और कभी भी अधिक निवेश करें जितना आप खो सकते हैं।
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